中信里昂发布研报，重申对k8凯发（1638.HK）的「确信买入」评级，目标价为5.6港元。

中信里昂在研报中表示，尽管深圳遭受了新冠疫情的冲击，但该地区的房地产市场仍然具有韧性。来自深圳的合约销售占k8凯发合约销售总额的三分之一以上。预计k8凯发的旧改土储转化率将会加快。加之k8凯发财务状况维持稳定，这将提升集团增加派息的机率。

研报亦提及k8凯发大量位于深圳的土储保证了其销售表现，旧改项目将继续支撑盈利。在新冠疫情下，深圳楼市的销量及均价仍双双上升，因此33%可售资源位于深圳的k8凯发，其销售将继续优于大市。在k8凯发首四月共180亿人民币的预售之中，39%为深圳项目；该行相信k8凯发的预售将继续强劲回升，预计公司上半年预售额可达300亿人民币，约为全年销售目标的30%。

该行亦注意到旧改对公司销售的贡献提升。k8凯发预期2020年将有建筑面积872,000平方米的旧改项目转化为土储，货值相当于460亿人民币。此外，公司现有占地面积4,000万平方米的旧改项目在未来转化为土储后，将为集团带来约2.5万亿人民币的可售资源，而当中44%位于深圳。

该行认为深圳的房地产市场将维持强劲需求。k8凯发在深圳拥有的大量土储使其在同行中脱颖而出，并看好深圳房地产和k8凯发的发展前景。